Opportunités d’investissement dans des géants miniatures
L’économie américaine a toujours eu tendance à surprendre les analystes et les investisseurs par sa capacité à défier les conventions et à se réinventer. Un phénomène récemment observé dans le domaine de la finance américaine est l’avantage notable des petites et moyennes capitalisations, connues sous le nom de small et mid-cap. Ces entités, bien qu’elles fassent partie intégrante du tissu économique, ont été rarement aussi accessibles au cours des 20 dernières années, surtout par rapport à leurs homologues de plus grande taille, les large-cap.
Prévisions optimistes basées sur l’histoire
En analysant l’histoire financière récente, il est évident que les périodes d’évaluation avantageuse des small et mid-cap sont souvent suivies de phases de croissance et de rendements significatifs. Par exemple, après le pic du marché en mars 2000, on a observé une croissance des small cap de plus de 70% sur une période de sept ans, contre une augmentation inférieure à 10% pour les actions des large-cap. Cette tendance de surperformance n’a pas été limitée à des conditions économiques spécifiques, se produisant dans des scénarios de croissance et de décroissance économique, suggérant une résilience et une capacité de performance qui peut s’adapter à différents cycles économiques.
La diversification comme clé de la stabilité
Alors que l’indice S&P 500 se concentre de plus en plus sur quelques mégacapitalisations technologiques, on observe une représentation minimale des actions qui ont atteint des valorisations étoilées. Cette situation s’est traduite par une économie présentant des risques de marché accentués par un manque de diversification. Les small-cap, quant à elles, offrent une approche diversifiée et représentent un tissu économique américain plus varié, réduisant le profil de risque global pour les investisseurs.
Les moteurs de croissance des small-cap
Deux tendances significatives caractérisent le paysage économique américain récent et ont un impact particulier sur le segment des small et mid-cap. La première est le retour aux services après la pandémie, qui voit les petites entreprises bénéficier d’une orientation plus axée sur ce secteur. La deuxième tendance est le reshoring, c’est-à-dire la relocalisation des chaînes d’approvisionnement aux États-Unis, une démarche qui s’est accélérée pendant et après la crise de la Covid-19. Ces facteurs, combinés aux incitations gouvernementales telles que le Chips and Science Act et l’Inflation Reduction Act, ainsi qu’au projet de loi sur les infrastructures, favorisent une augmentation des dépenses en capital, dont les small et mid-cap bénéficient particulièrement.
La dimension mondiale des small-cap américaines
Bien que le terme « small-cap » puisse évoquer l’image de petites entreprises, dans le contexte de l’économie américaine, ce n’est pas nécessairement vrai. Les soi-disant small-cap américaines peuvent atteindre des valorisations de marché considérables et se révèlent être des acteurs importants sur la scène internationale. Dans une période où le risque devient un facteur clé pour les investisseurs et où la liquidité du marché se rétrécit en raison de la hausse des taux d’intérêt, les small et mid-cap américaines émergent comme une classe d’actifs attrayante et liquide, offrant des opportunités significatives aux investisseurs prospectifs.
